市场预测，美国7月的CPI同比会上涨2.8%，比6月的2.7%涨幅还要高一些。不过呢，因为汽油价格降了，食品通胀的预期也稍微降了点，所以预计7月CPI环比会涨0.2%，比6月0.3%的涨幅稍微慢了点。
大家还预计，把波动比较大的食品和能源价格去掉后，7月的核心CPI会从6月的2.9%涨到3.0%。这就说明，商品价格上涨的情况，不再能被服务价格的平稳给抵消了。而且7月核心CPI环比预计会涨0.3%，超过6月0.2%的涨幅，这可是六个月以来涨得最猛的一次。
目前，CPI还是比美联储定的2%目标要高。在6月的时候，关税带来的成本压力就已经有点苗头了。像衣服价格环比涨了0.4%，鞋子价格在跌了好几个月之后，也涨了0.7%。家具和床上用品价格也涨了0.4%，把5月跌的0.8%又涨回来了，这就说明成本上涨已经开始影响到消费者了。
富国银行的经济学家Sarah House上周说：“7月的CPI会更明显地显示出关税上调让价格变高的迹象。现在价格调整才刚开始，还不知道更高的进口税最后会在终端消费者、美国卖家和外国出口商之间怎么分摊。”她还补充道：“消费者越来越不耐烦了，想普遍涨价就更难了。我们还是觉得下半年通胀会回升，但不会涨得太厉害，核心CPI和核心个人消费支出价格指数（PCE）到第四季度大概会回升到3%左右。”
就在周二CPI数据要公布的时候，美国的贸易政策还在变，这些变化可能会让美国实际的关税税率跟着变。根据耶鲁大学预算实验室的最新估计，现在美国的有效关税税率差不多在18.6%，这可是1933年以来最高的。
不过，市场上越来越多人觉得，美联储会在9月的会议上降息。主要是因为美国的劳动力市场情况不太乐观，通胀问题也一直存在。
花旗银行的分析师Stuart Kaiser说：“CPI可能会让美联储头疼”，他还说投资者可能会更关注核心商品价格的最新数据。他表示：“上个月商品通胀率稍微涨了点，以后的报告里这可能也是个值得留意的事儿，毕竟关税政策还在一步步实施。7月联邦公开市场委员会有两个人不同意维持利率不变，后面利率怎么走还不太确定（特别是在通胀上升的情况下），但政策利率总体是往下走的趋势。”
芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具显示，到周二下午，投资者觉得美联储9月降息25个基点的可能性有87%，而上个月这个可能性才57%。
