一些交易员认为，这可能是“乌龙指”导致的，也有人觉得可能与公司债发行的利率锁定操作有关。截至目前，业内人士还没确定这次异动的原因。
行情数据显示，美国10年期国债收益率在北京时间周二23点半后的短短五分钟内，从4.225%迅速涨至4.282%，上涨了6个基点。考虑到美债市场当时处于低波动环境，这堪称该时间段内的一次极速拉升。
一位美国利率交易员表示，美债收益率的突然飙升，可能是因为期货市场上的“乌龙指”，也就是交易员操作失误导致错误下单。从两年期到30年期的美国国债收益率当时都出现上涨，这可能是期货市场的大规模抛售引发的，因为债券收益率和价格呈负相关。
Mischler Financial利率与交易部董事总经理Tom di Galoma称，市场有传言说有人本想卖出8000份10年期国债期货合约，却误操作成了卖出8万份，后来这笔交易被取消。他说：“卖出8万份10年期期货合约是一笔巨大的交易，相当于正常交易规模的20倍。”他还指出，10年期美债期货卖单的平均规模约为5000份，最大约为20000份。他估计，卖出8万份合约相当于80亿到100亿美元，即便对于规模高达27万亿美元的美国国债市场来说，这也是一笔巨额交易。
不过，一些业内人士对此有不同看法。一位美国利率策略师推测，这次收益率飙升可能源于市场在公司债发行前进行的“利率锁定”操作。华尔街上的做市商通常会通过锁定借款成本，来为这些承销的交易提供保障。作为这个过程的一部分，交易商会通过出售国债或国债期货作为对冲工具，在交易完成前锁定债券发行的借款成本。
周三的收益率飙升事件，也发生在当天规模达420亿美元的10年期国债拍卖之前。最终，这场美债标售需求不佳，期货市场的异动可能在一定程度上导致了这一疲软结果。
美国财政部公布的标售结果显示，本次10年期美债拍卖的得标利率为4.255%，虽然创下了去年12月以来的最低水平，但得标利率比预发行收益率4.2440%高出了1.1个基点，这是今年2月以来首次出现尾部利差，说明需求疲软。本次拍卖的投标倍数也大幅下滑，从2.61降至2.35，创下2024年8月以来的最低水平。
道明证券纽约的美国利率策略师Jan Nevruzi表示：“当天早些时候确实出现了异动，当时由于期货市场大规模抛售导致收益率大幅飙升，这可能导致了买家在拍卖中退缩。”
蒙特利尔银行在一份研究报告中称，周三美债市场的交易情况具有典型的八月交易时段特征，交易量清淡，午盘市场抛售所引发的问题比答案更多。
值得一提的是，周三这场美债行情异动事件发生的同时，最诡异的同步异动或许当属下图所示情况。如图中所示，在10年期美债收益率飙升的同时，预测平台PolyMarket上德文·纳森成为美联储下一任主席的概率，几乎同步出现了暴跌，目前已明显落后于另外两大热门人选德文·哈塞特和纳瓦尔。目前，还无法证实它们之间是否存在任何关联。纳森近期曾表示，特朗普公开施压美联储货币政策是正确的，还说现在的美联储政策制定者们对降息犹豫不决，正使得美联储信誉逐渐丧失。
