国内库存端持续累库 铁矿石期货尚未出现止跌信号

1月16日盘中，铁矿石期货主力合约震荡下挫，最低下探至924.5元。截止发稿，铁矿石主力合约报926.5元，跌幅1.91%。

铁矿石期货主力跌近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

东兴期货：铁矿石建议观望

由于电炉生产仍有利润，废钢高位持续，对铁矿需求产生一定利空，同时铁矿港口以及钢厂库存均持续累库，低库存状态缓解，导致铁矿走势有所收敛。另外，由于煤焦端第二轮提降落地，同时焦企利润微薄，煤焦走势偏硬，导致前期累计较多利润的铁矿，伴随前述基本面的边际走弱，出现盘面补跌的情况，当前铁矿期货价格高出去年大概60点左右，但基本面同去年相比，港库厂库均低于23年，而需求水平和钢厂盈利率相似，因此总体基本面未出现明显利空，连铁短期正在经历一轮修补前期过快涨幅，回吐盘面利润的过程，目前盘面利润季节性仍然偏弱，利润向正常区间修复的动机仍在，但成材端并未出现实质性的改善，因此盘面利润修复幅度或也有限，本轮回调的进程或视盘面利润修复情况而定。操作上建议观望。

西南期货：铁矿石期货主力合约延续调整，尚未出现止跌信号

从驱动来看，高炉检修量持续增加，全国高炉产能利用率下降至82%以下，铁水日产量跌至220万吨以下，铁矿石需求环比明显减少；国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常；铁矿石市场供需格局边际转弱。从估值的角度来看，当前铁矿石指数在130美元以上波动，估值水平偏高。不过，考虑到高炉复产预期和春节补库因素，铁矿石期货价格的回调空间或许不大。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约延续调整，尚未出现止跌信号。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

中钢期货：短期铁矿石下行空间或相对有限

供给端支撑力度或将逐步增强，到港方面由于压港量逐步转化为到港，随着主流矿山发运回落，高到港水平边际下降，后期主要风险点是主流矿山进入发运淡季，特别是巴西方面将逐步进入雨季，季节性因素影响更为显著，而国内钢企生产进步恢复，因而矿石整体短期基本面边际改善，叠加基差率仍然偏大，阶段性矿石价格仍有支撑，预计短期更多跟随成材偏弱运行但下行空间或相对有限，中期供给端收缩、需求端复苏预期较强，使得矿价继续保持高位震荡走势。策略方面，偏多对待。

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