不锈钢：镍铁企稳 不锈钢存在累库预期 窄幅震荡

【现货】据Mysteel，1月9日，无锡宏旺304冷轧价格13700元/吨，环比-50元/吨；基差240元/吨，环比-75元/吨。

【供应】据Mysteel统计，2023年12月国内43家不锈钢厂预计300系粗钢产量162.7万吨，月环比增加9.1%，同比增加3.5%；1月粗钢300系150.6万吨，月环比减少7.4%，同比增加10.3%。12月印尼粗钢产量40.5万吨，月环比减少0.7%，同比增加24.6%；1月排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%。

【需求】需求渐入淡季，后市存在累库预期，投机性补库热情下降。

【库存】1月4日无锡+佛山300锡社库减少1.05万吨至42.97万吨；仓单现值5.29万吨。

【逻辑】钢厂控制发货，下游逢低采买，社库连续去化。但是，12月产量较高，钢厂近期大量采购原料，1月部分厂家减产幅度存疑，后续存在季节性累库压力。镍铁价格暂稳在930-945元/镍（到厂含税），对应成本大致为13500元/吨。总体上，不锈钢现实基本面尚能支撑，但盘面宏观情绪偏弱且市场对后市信心不足，窄幅震荡，主力参考13400-14000元/吨。

【操作建议】短线操作，主力参考13400-14000。

【短期观点】中性。

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